天宇优配大额增量资金在途 A股震荡向上趋势不改

　　5月21日，A股市场震荡走强，权重股表现亮眼，上证指数逼近3400点。截至收盘，创业板指涨近1%，整个A股市场超1600只股票上涨，黄金珠宝、动力电池、煤炭等板块表现亮眼。市场成交放量天宇优配，成交额为1.21万亿元。

　　资金面上，Wind数据显示，截至5月21日中国证券报记者发稿时，今年以来已有近1500家上市公司发布回购相关公告，涉及回购金额上限超1100亿元。超880家上市公司真金白银投入市场实施回购，合计回购金额超600亿元。

　　分析人士认为，政策支持下，未来上市公司增持回购规模有望持续提升。短期市场风险偏好回升和基本面预期改善，A股仍将处于震荡稳步向上的趋势中。

　　A股市场放量上涨

　　5月21日，权重股拉升带动A股市场上涨。Wind数据显示，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指、北证50指数分别上涨0.21%、0.44%、0.83%、0.39%，科创50指数下跌0.22%，上证指数报收3387.57点，创业板指报收2065.39点。

　　权重股走强，大盘股集中的上证50指数、沪深300指数分别上涨0.43%、0.47%，而小微盘股集中的中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别下跌0.23%、0.80%、0.94%。

　　权重股拉动指数上涨的情况下，个股跌多涨少，整个A股市场上涨股票数为1615只，84只股票涨停，3604只股票下跌，3只股票跌停。

　　当日A股市场成交额为1.21万亿元，较前一个交易日增加31亿元，其中沪市成交额为4659.57亿元，深市成交额为7075.21亿元。Wind数据显示，截至5月21日收盘，A股总市值为97.21万亿元，较前一个交易日增加0.17万亿元。

　　从盘面上看，黄金珠宝、动力电池、煤炭等板块表现亮眼，银行、医药等板块也走强。申万一级行业中，煤炭、有色金属、电力设备行业领涨，分别上涨2.55%、2.05%、1.11%；美容护理、电子、社会服务行业跌幅居前，分别下跌1.09%、0.93%、0.87%。

　　领涨的煤炭行业中，大有能源涨停，山煤国际涨逾6%，晋控煤业、辽宁能源均涨逾5%，陕西煤业涨逾4%。

　　表现抢眼的动力电池板块中，领湃科技20%涨停，国轩高科涨停，翔丰华涨逾5%，当升科技、星源材质、宁德时代均涨逾4%。其中，宁德时代为5月21日对深证成指、创业板指贡献度最大的股票，对创业板指贡献点数达18.20点，超过当日创业板指上涨点数，强势拉动创业板指上涨。

　　华泰证券新能源行业首席分析师申建国表示，预计在2025年能看到半固态电池的批量交付和全固态电池方案的加速开发，目前车厂的品宣已经进入到竞赛阶段，低空和机器人产业也是固态电池应用的潜力市场，推荐固态电池产业链，相关环节包括：卤化物/聚合物固态电解质、锂金属集流体、电解质膜、硅基负极、三元正极材料、干电极。

　　上市公司爆发回购潮

　　当前市场正处于上有压力下有支撑的阶段天宇优配，资金面上，上市公司的回购资金正持续流入市场。

　　Wind数据显示，截至5月21日记者发稿时，剔除重复项后，今年以来已有近1500家上市公司发布回购相关公告。

　　从今年以来公告回购金额上限情况来看，涉及回购金额上限超1100亿元，美的集团回购金额上限合计为130亿元，宁德时代回购金额上限为80亿元，贵州茅台回购金额上限为60亿元，牧原股份、通威股份回购金额上限均为40亿元。值得注意的是，美的集团发布了两个回购方案，一个回购金额上限为100亿元，一个回购金额上限为30亿元，回购金额上限为30亿元的回购方案已实施一部分，回购金额上限为100亿元的回购方案尚待实施。

　　今年以来共有882家上市公司实施回购，合计回购金额为607.93亿元。在今年以来实施回购的上市公司中，贵州茅台、徐工机械、牧原股份、宁德时代、中远海控已回购金额居前，分别为40.50亿元、21.42亿元、16.10亿元、15.52亿元、13.67亿元，海康威视、三安光电、三一重工、紫金矿业已回购金额均逾10亿元，京沪高铁已回购金额逾9亿元。包括上述10家上市公司在内，今年以来有19家上市公司已回购金额超过5亿元。

　　从市场表现情况来看，Wind数据显示，截至5月21日，今年以来已回购金额居前十的股票平均涨幅为6.12%，跑赢大盘，涨幅最大的为紫金矿业，今年以来累计上涨22.29%。

　　另外，Wind数据显示，截至5月21日记者发稿时，今年以来已有276家上市公司发布获回购增持贷款用于回购的相关公告，以贷款金额上限计算，贷款总额为484.63亿元。在已披露“回购贷”的上市公司中，牧原股份、海尔智家、中国中铁回购贷款金额上限居前，分别为25亿元、18亿元、16亿元，厦门象屿、美的集团、三安光电回购贷款金额上限均在10亿元以上。

　　业内人士表示，回购增持贷款作为一种金融工具，能够为上市公司或股东个人提供低成本的资金支持，帮助上市公司及重要股东更有效地实施回购和增持计划。

　　方正证券首席经济学家燕翔表示，上市公司增持回购对资本市场长期健康发展有着重要的积极意义，在政策支持下，未来上市公司增持回购规模有望持续提升。增持回购持续增加也反映出我国上市公司的自身实力在不断增强。

　　市场情绪有望改善

　　Wind数据显示，截至5月21日收盘，万得全A滚动市盈率为19.22倍，沪深300滚动市盈率为12.65倍，相较其他市场，A股市场估值仍具有性价比。

　　对于A股市场，华西证券首席策略分析师李立峰表示，短期市场风险偏好回升和基本面预期改善，A股主要指数向上突破4月初缺口；与此同时，市场对外部因素反复的担忧仍存在，因此在当前位置部分资金止盈情绪有所升温。往后看，A股仍将处于震荡稳步向上的趋势中，稳定和活跃资本市场的政策助力指数中枢不断上移。例如，第三批险资长期投资试点、公募基金管理费收取模式改革、上市公司并购重组新规等，均有利于为A股注入增量资金和提升市场活跃度。

　　中信证券首席A股策略师裘翔表示，海外环境方面，美国贸易政策的能见度正在不断恢复，“硬数据”未出现大幅恶化，有利于风险偏好及投资者情绪回升。国内政策方面，4月政治局会议强化底线思维、充分备足预案，当前市场对国内政策的整体情绪虽略有降温但整体水平并不低。国内经济基本面方面，经济增长整体平稳，出口数据大超预期，贸易因素对投资者情绪的压制有望明显缓解。公司经营与盈利方面，4月受到贸易因素的影响，中国企业经营状况整体有所回落，后续对公司盈利的担忧情绪同样有望缓解。5月市场整体情绪有望得到改善。

　　“4月社融存量同比增速回升至8.7%，预示基本面及A股盈利上行趋势不改。”中银证券首席策略分析师王君表示，随着宽货币阶段性落地，短期市场或缺乏有力上行催化，但基本面修复及政策释放预期尚未证伪，市场下行风险有限，短期市场或进入热点及风格加速轮动阶段。风格上，权重股的增配行情对市场风格构成短期扰动，成长主线不改，新一轮趋势形成可等待增量催化因素。

　　今年以来回购金额前十股票

　　证券代码证券简称回购数量（万股）回购金额（万元）回购最高价（元/股）

　　600519.SH 贵州茅台 264.21 405,025.47 1,639.99

　　000425.SZ 徐工机械 24,483.63 214,230.17 9.17

　　002714.SZ 牧原股份 4,045.04 160,977.02 42.96

　　300750.SZ 宁德时代 671.25 155,222.23 237.38

　　601919.SH 中远海控 9,724.42 136,694.60 14.71

　　002415.SZ 海康威视 4,253.61 128,020.18 32.70

　　600703.SH 三安光电 8,865.60 108,357.04 12.64

　　600031.SH 三一重工 5,576.76 105,541.93 19.39

　　601899.SH 紫金矿业 6,463.10 100,117.28 16.70

　　601816.SH 京沪高铁 17,255.00 95,540.51 5.72